本周不锈钢市场在宏观波动中展现强劲抗压性。虽周初受外部关税政策扰动，现货成交偏谨慎，但随中美贸易磋商重启、国内稳经济政策持续发力，市场信心逐日修复。发改委“140万亿经济总量”目标及住建部“稳地产”政策为需求端注入强心针；周四商品指数突破三个月高点，不锈钢期货强势拉升带动现货报价上扬，304热轧期现基差扩至700元/吨，吸引期现套利入场。

下游询单量显著回升，钢厂挺价意愿增强，部分钢种已现企稳迹象。随着传统消费旺季临近，叠加国内“反内卷”减产共识深化及货币政策宽松预期，不锈钢供需结构有望优化。当前市场正积蓄反弹动能，建议商户把握基差修复机会，积极布局旺季需求复苏行情。

宏观资讯：政策护盘与贸易摩擦交织

本周不锈钢行业迎来关键政策落地：中国商务部正式宣布，自7月1日起继续对欧盟、英国、韩国、印尼进口不锈钢钢坯及热轧板卷征收反倾销税，实施期5年。该政策有效阻断低价进口资源冲击，为国内钢厂提供产能消化缓冲期。

需警惕的是国际贸易摩擦扰动。美国近期对中国台湾不锈钢卷材初裁倾销，间接影响佛山200系出口订单，市场避险情绪有所升温。但整体看，政策护盘力度大于外部冲击，为市场筑起第一道防线。

原料端：成本下探趋缓，底部支撑渐显

• 镍铁价格：本周印尼镍铁成交价小幅下移至910元/镍（舱底含税），但印尼镍矿新政拟缩短配额期限，中期成本支撑可期；

• 铬铁行情：太钢7月招标价环比降50元/50基吨，但青山集团报价持平，港口现货跌幅有限，成本坍塌压力减缓；

原料端虽未强势反弹，但下行空间已明显收窄，为不锈钢价格企稳奠定基础。

社会库存：高位承压中现积极信号

据SMM最新统计，7月10日全国89仓库口径不锈钢社会库存达116.75万吨（周增0.93%），其中：

• 200系：佛山库存增至16.23万吨（周增0.56%），无锡小幅去库至9.99万吨；

• 300系：佛山库存23.06万吨（周增2.85%），无锡35.78万吨（周增1.79%）。

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尽管总量仍在攀升，但需关注两大边际变化：

1. 钢厂主动控产：7月43家钢厂排产仅325.31万吨，月环比降2.87%，200系排产同比减3.58%；

2. 贸易商抛货减缓：冷轧库存消化速度加快，佛山部分规格让利幅度收窄至50元/吨。

库存增速放缓与钢厂减产形成共振，市场正从“被动累库”转向“主动减负”。

后市展望：筑底震荡中孕育反转动能

当前佛山201J2冷轧价格已触及6600元/吨的绝对低位，处于近三年底部区间。结合以下因素，市场曙光初现：

1. 政策托底明确：反倾销延续保障国内产能出清空间，避免供应端恶性竞争；

2. 供应收缩持续：广西大厂检修延至7月15日（预计影响8万吨），头部企业亏损仍坚持减产；

3. 需求韧性犹存：工程用管材（如TP304报价19800元/吨）订单稳定，刚需采购逐步恢复。

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短期预判：7月不锈钢主力合约将维持12500-13000区间震荡，现货跌幅逐步收窄。随着8月传统旺季临近，叠加当前超跌价格对下游吸引力增强，库存去化节奏有望提速。

产业启示：当前市场正处于“黎明前的黑暗”。

6600元/吨的200系价格已低于多数钢厂成本线，被动减产与主动挺价形成合力；

社会库存虽居高位，但7月到货量环比下降已成定局。

建议贸易商优先置换薄利规格，终端企业可逢低锁定14200元/吨以下304资源，静待需求复苏东风。