早评：市场谨慎情绪持续，铜价震荡整理（12-12）
发布时间：2018-12-12 责任编辑：力源不锈钢网 来源：中金网
LME库存周二减少1200吨，三个月期铜收涨0.84%，报每吨6146美元，沪铜夜盘主力合约涨0.47%，报49240元。
宏观方面，有外媒指出，鉴于中国经济数据依然疲软，中美贸易战阴云不散，投资者正在加力押注更多刺激措施已在酝酿，中国央行可能会下调一年期贷款利率，或是通过逆回购协议降低银行间拆借利率。不过我们认为中国降息的概率几乎为0，降息最大的障碍是目前高企的宏观杠杆率、存在明显泡沫的房地产市场和保汇率的要求，降息和降准并不一样，降准有可能是为了在经济增长过程中补充增加的货币需求，而降息不仅不利于前面提到的三个问题的解决，而且降息具有政策连贯性，一次降息预示着第二次第三次第四次降息的到来。
根据中汽协的数据，中国11月份乘用车销量同比下降16.1%，销量报217万辆。11月份汽车销量同比下降13.9%（10月下降11.7%），销量报255万辆。11月份新能源汽车销量同比增长37.6%（10月增长51%），1-11月同比增长68%。未来汽车低迷可能会成为常态。
产业方面，印度环境法庭将于下周对Vedanta冶炼厂作出最后判决。智利国家铜业委员会(Cochilco)周一公布的数据显示，智利1-10月铜产量较上年同期增加6%，至474万吨。
产量增加是因必和必拓(BHP)旗下Escondida铜矿表现强劲，其今年已经产铜95,900吨，增加47%，上年同期该矿曾发生罢工。Escondida铜矿是全球最大的铜矿。
盘面上面来看，当下市场对明年中美的经济增速都不太乐观，国内主要是担心地产的拖累，美国主要是加息周期导致的信用收缩，经济驱动继续承压。即使铜的基本面目前非常好。
我们认为铜价也很难出现大涨，金属价格短期内仍然在48500-50000元/吨内运行。
宏观方面，有外媒指出，鉴于中国经济数据依然疲软，中美贸易战阴云不散，投资者正在加力押注更多刺激措施已在酝酿，中国央行可能会下调一年期贷款利率，或是通过逆回购协议降低银行间拆借利率。不过我们认为中国降息的概率几乎为0，降息最大的障碍是目前高企的宏观杠杆率、存在明显泡沫的房地产市场和保汇率的要求，降息和降准并不一样，降准有可能是为了在经济增长过程中补充增加的货币需求，而降息不仅不利于前面提到的三个问题的解决，而且降息具有政策连贯性，一次降息预示着第二次第三次第四次降息的到来。
根据中汽协的数据，中国11月份乘用车销量同比下降16.1%，销量报217万辆。11月份汽车销量同比下降13.9%（10月下降11.7%），销量报255万辆。11月份新能源汽车销量同比增长37.6%（10月增长51%），1-11月同比增长68%。未来汽车低迷可能会成为常态。
产业方面，印度环境法庭将于下周对Vedanta冶炼厂作出最后判决。智利国家铜业委员会(Cochilco)周一公布的数据显示，智利1-10月铜产量较上年同期增加6%，至474万吨。
产量增加是因必和必拓(BHP)旗下Escondida铜矿表现强劲，其今年已经产铜95,900吨，增加47%，上年同期该矿曾发生罢工。Escondida铜矿是全球最大的铜矿。
盘面上面来看，当下市场对明年中美的经济增速都不太乐观，国内主要是担心地产的拖累，美国主要是加息周期导致的信用收缩，经济驱动继续承压。即使铜的基本面目前非常好。
我们认为铜价也很难出现大涨，金属价格短期内仍然在48500-50000元/吨内运行。
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