利好因素

1、出口阶段性回暖

欧盟对华不锈钢反倾销税率落地，叠加东南亚基建需求回升，7月上旬不锈钢出口量环比增15%，缓解国内过剩压力。

2、钢厂检修传闻 个别华东钢厂因利润亏损计划8月减产20%，若后续更多钢厂跟进，可能改善阶段性供需平衡。

利空因素

1、供需矛盾：高排产vs弱需求

国内不锈钢厂7月排产环比增3%，但终端消费淡季，贸易商出货不畅，无锡、佛山两地社会库存连续两周累库，钢厂面临降价促销压力。

2、原料成本松动预期

铬铁价格周跌100元至8900元/50基吨，镍铁价格亦承压，不锈钢成本支撑减弱，盘面利润修复后钢厂套保意愿增强。

3、宏观预期偏弱

国内房地产投资同比降幅扩大，基建资金到位率低于预期，不锈钢在建筑装饰领域的需求难见起色，市场对旺季前的补库信心不足。

本周伦镍期货走出一波“先扬后抑再反弹”的剧烈波动行情：前期先暴涨320美元点燃多头热情，再暴跌385美元吞噬涨幅，中期弱势震荡，后期再度强势拉升超300美元逼近18400关口。印尼政策扰动与高库存、需求淡季的现实基本面激烈博弈，成为贯穿全周的核心矛盾。

当前伦镍处于“政策预期与基本面现实”的激烈博弈期，短期难破震荡格局，操作上建议“高抛低吸”.本周伦镍的“过山车”行情，本质是市场对“政策救市”与“现实疲弱”的矛盾定价。

本周不锈钢主力期货走出“先抑后扬再回调”的波动行情：周初探底14300关口后反弹，周中暴力拉升冲破14700大关，随后冲高回落，周后小幅飘红试探前高。期盘剧烈波动与现货“有价无市”的矛盾，成为贯穿全周的核心特征。

当前不锈钢处于“期盘情绪驱动”与“现货需求疲软”的博弈期，短期难破14500-14800震荡区间，操作上建议“轻仓波段”;本周不锈钢的“过山车”行情，暴露了“期盘情绪”与“现货现实”的割裂——价格上涨靠资金推动，下跌因需求缺席。

截稿前，

304冷轧国营资源主流报15000元/吨，

民营资源主流报14000-14200元/吨；

304热轧国营四尺资源主流报13900/吨，

民营五尺资源主流报13900元/吨。

截稿前，

J1冷轧主流报8400元/吨，

J2冷轧主流报7500元/吨；

J1热轧主流报8100元/吨，

J2热轧主流报7200元/吨。

本周不锈钢现货市场经历了一场“情绪主导、节奏全乱”的极端行情：期货涨跌直接牵动现货神经，钢厂代理“挺价+封盘”操作火上浇油，市场从“降价出货”到“无脑追涨”，成交状态在“谨慎观望”与“有价无市”间反复横跳。

成交从“谨慎”到“停滞”，出货从“理性”到“失控”

一、成交变化：从“冰点试探”到“有价无市”的三级跳

第一阶段：期货跌→现货降，成交“冰点”，仅获利盘低价消化；第二阶段：期货弹→现货涨，成交“谨慎回暖”，但高价遇冷、低价抢跑并存；第三阶段：期货涨→现货疯涨，成交“彻底停滞”，陷入“越涨越没人买、越没人买越涨”的怪圈。

二、出货行为变化：从“降价求生”到“控盘造势”的失控之路

初期：理性“降价出货”，以消化库存、规避风险为主；中期：被动“挺价观望”，跟随代理节奏尝试回涨，但高价难出；后期：疯狂“控盘造势”，封盘、乱涨、追高报价成主流，出货目标从“成交”变为“赌趋势”，彻底脱离实际需求。

本周不锈钢现货的“失控”，本质是“期货杠杆+代理控盘”放大了情绪泡沫。当“出货”变成“赌运气”，“成交”沦为“摆设”，市场离理性回归就不远了。记住：潮水退去时，才知道谁在裸泳。