利多因素

需求前景改善带来支撑：“需求前景改善带来支撑”，虽被股市下跌抵消，但该因素本身属于利好，反映市场对未来需求的乐观预期（如基建、新能源等领域潜在需求修复）。

利空因素

1.需求前景不明朗/担忧：需求端预期疲软直接压制金属价格，属于核心利空。

2. 美元走强：美元作为金属定价货币，走强会提升非美货币持有者的采购成本，削弱金属吸引力，属于持续性利空。

3. 中国制造业景气回落：“中国10月PMI为50.6，低于预期（前值51.2），制造业景气水平回落”，制造业是金属需求的核心领域，景气度下降意味着下游需求可能收缩，利空金属基本面。

4. 股市下跌打击市场情绪：股市下跌反映风险偏好下降，资金可能从商品市场流出，间接压制金属价格，属于情绪面利空。

周初：承压下行。周初伦镍延续弱势，3号收跌135美元至15115美元，4号再跌55美元至15060美元，主要受供应过剩及高库存压制，市场对需求端缺乏亮点形成一致预期，短期宏观情绪波动未能扭转基本面弱势。

周中：探底企稳。5日伦镍虽续跌45美元至周内低点15015美元，但跌幅显著收窄，显示下方成本支撑韧性显现，空头情绪有所收敛。

周末：小幅反弹。6日伦镍回升40美元至15055美元，7日早盘延续小涨，宏观短期支撑与印尼扰动等因素提供边际利好，推动价格向区间上沿试探。

本周不锈钢主力期货价格中枢较上周略有下探，运行区间集中在12515-12620元/吨，全周涨跌幅有限但趋势偏弱。

周初：承压下行，跌破关键支撑。周初受海外货源集中到港、钢厂取消价格管控等利空冲击，市场偏空情绪升温，期货主力连续两日微跌。3日主力收于12515元/吨，4日再跌5元至12565元/吨，盘中最低触及12500元/吨低位，创周内新低。

周中：需求疲软加剧，延续跌势。5日期货再度下行40元至12515元/吨，主因消费不及预期叠加持货商缺货现象缓解，市场“让利出货”氛围浓厚，期货价格随现货情绪同步走弱。

周末：情绪修复，小幅反弹。6日期货止跌回升20元至12560元/吨，7日维持涨跌互现，最终收于12615元/吨。原料端镍矿供应异动预期及空头获利离场，推动价格向区间上沿试探，但反弹力度有限。

截稿前，

304冷轧国营资源主流报13400元/吨，

民营资源主流报12400-12600元/吨；

304热轧国营四尺资源主流报12200元/吨，

民营五尺资源主流报12200元/吨。

截稿前，

J1冷轧主流报7900元/吨，

J2冷轧主流报7100元/吨；

J1热轧主流报7600元/吨，

J2热轧主流报6900元/吨。

周初：恐慌性抛货，抢跌出货成主流。受青山取消价格管控及大盘下跌影响，代理及贸易商急于降库存，304冷热轧普遍跌100-200元接单，201、316L等品种跟跌明显。部分商家因担忧“跌价无底线”，选择“连滚带爬”式抛货，甚至出现同行“抢跌”现象，市场信心严重受挫。

周中：成本支撑弱化，被动跟随降价。原料端成本随价格下行同步压缩，商家利润空间收窄，但因下游采购始终未释放，仍被迫延续降价策略。部分商家坦言“跌到没脾气”，出货以“保流动性”为核心，不敢轻易挺价。

周末：情绪冷静，跌中趋稳试探。连续跌价后，市场空仓比例高企，商家“赌跌”心态显现——既担忧反弹后库存贬值，又期待期货/钢厂拉涨带动补库。部分商家暂停“无序降价”，转为“小幅调整、试探市场”，等待下游情绪反转或外部利好（如期货反弹、钢厂调涨）触发刚需入场，出货策略从“主动抛压”转向“被动博弈”。