本周佛山不锈钢 市场走出“淡季不淡”行情，乐从钢铁世界的提货车辆较上周明显增多，304冷轧现货报价稳步上行，部分紧俏规格甚至出现小幅提价空间。作为全国不锈钢贸易的“晴雨表”，佛山市场的量价共振，既离不开宏观政策的有力托底，也受益于原料成本的坚实支撑。本文将结合最新数据，从宏观、原料、库存三大维度解析行情逻辑，并展望年末市场走势，为行业同仁提供参考。

不锈钢装饰行情

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一、宏观资讯：政策暖风频吹，市场信心持续提振

美联储于 12 月 10 日宣布降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.50%-3.75%，并启动每月 400 亿美元的短期国债购买计划，释放流动性信号明确。国内方面，11 月 CPI 同比上涨 0.7%，创 2024 年 3 月以来新高，核心 CPI 连续 3 个月维持 1% 以上增幅，PPI 环比上涨 0.1%，显示终端消费温和复苏。宏观政策组合拳下，不锈钢市场风险偏好显著提升，期货盘面移仓换月后震荡走高，现货市场跟涨热情升温，青山、德龙等主流钢厂 12 月资源快速消化，行业对美联储后续降息周期的预期进一步强化了中长期向好共识。

二、原料端：成本支撑强劲，底部夯实助力行情

高镍铁主流出厂价持稳于 890-900 元 / 镍，铬铁市场报价维持 7900-8100 元 / 50 基吨，南非粉矿、土耳其块矿等铬矿现货价格弱稳，成本端支撑力度稳固。值得关注的是，电解锰市场本周强势追高 400 元 / 吨，工厂报价上探 14700-15000 元 / 吨，海外 FOB 价格同步上涨 30-70 美元 / 吨，供需错配推动合金原料价格上行。当前钢厂生产成本与 304 冷轧现货价格形成倒挂，挺价意愿强烈，叠加印尼镍矿开采政策收紧预期，原料端为不锈钢价格构建坚实安全垫，有效遏制下行空间。

三、社会库存：结构优化显韧性，300 系冷轧成焦点

据 51 不锈钢网调研，本周佛山不锈钢样本库存总量 50.47 万吨，环比微增 0.06 万吨（增幅 0.12%），库存结构呈现显著分化：300 系冷轧库存 22.79 万吨，环比增加 0.14 万吨（增幅 0.61%），占总库存 45.15%，青拓、甬金、印尼永旺等主流资源到货有序，且新老资源流转顺畅，千吨级增库未构成实质压力；200 系库存降至 15.35 万吨，环比减少 1.36%，北港新材、诚德等产地资源去化明显；400 系库存 6.34 万吨，环比增幅 0.81%，整体处于年内中低水平。从历史趋势看，300 系冷轧库存近三年呈波动下行，当前库销比健康，叠加投机性囤货与刚需补库共振，库存蓄水池功能有效发挥。

四、后市展望：旺季预期升温，供需格局向暖而行

随着美联储降息落地，市场流动性环境改善，不锈钢期货主力合约移仓后交投活跃度提升，现货市场青山、德龙等头部企业报价调涨 30-50 元 / 吨，304 冷轧基价上探 12400-12550 元 / 吨，201 冷轧维持 6950-7050 元 / 吨区间震荡。展望后市，1 月春节前下游加工企业备货周期临近，叠加海外客户传统节前补库，出口订单有望阶段性放量。供应端需关注印尼资源到港节奏、铬铁招标价格及钢厂检修动态，当前市场库存结构健康，成本支撑与政策利好形成共振，短期回调即是布局机会，中期价格中枢有望随需求回暖稳步上移。行业同仁可聚焦高性价比资源，把握阶段性估值修复窗口。

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量价齐升韧性足，佛山不锈钢市场迎阶段性回暖

一、宏观资讯：政策暖风频吹，市场信心持续提振

二、原料端：成本支撑强劲，底部夯实助力行情

三、社会库存：结构优化显韧性，300 系冷轧成焦点

四、后市展望：旺季预期升温，供需格局向暖而行

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