利好因素

1、市场风险偏好增强：“市场风险偏好增强，隔夜金属全线收高”。

2、 投资者情绪回升：“投资者情绪回升，工业金属追随黄金和其他金融市场反弹”。

3、美印达成贸易协议：“部分原因是美印达成了期待已久的贸易协议”，贸易缓和提振市场信心。

利空因素

1、美元走强：“美元走强”打压金属价格，是核心利空因素。

2、 获利了结：“受美元走强及获利了结打压”，获利了结行为加剧抛售。

3、投机客撤出市场：“受累于投机客撤出市场”，资金流出导致价格下挫。

4、贵金属板块跌势：“受累于美元走强，且贵金属板块跌势”，贵金属联动下跌拖累金属。

本周伦镍价格呈现“大幅下挫—强势反弹—小幅回落—盘中巨震—延续弱势”的剧烈波动格局，整体运行区间在16955-17606美元/吨，累计波动幅度超600美元。宏观情绪反复、成本支撑与政策预期交织，成为主导价格走势的核心变量。

核心影响因素：

1、宏观情绪主导短期波动：避险情绪与情绪修复交替出现，直接驱动价格涨跌，反映市场对宏观环境的敏感。

2、成本支撑提供底部锚定：镍矿价格维持高位，纯镍成本支撑明确，限制价格深跌空间，尤其在3号、5号反弹中作用显著。

3、政策与预期博弈：印尼政策扰动虽引发波动，但市场认为“计价充分”且“落实存疑”，未形成持续驱动。

4、弱现实与空头压制：需求端无显著改善，叠加空头力量，导致反弹难以持续，6号重回跌势。

本周不锈钢主力期货呈现“暴跌—反弹—冲高回落—延续弱势”的剧烈波动特征，整体运行区间在13580-13925元/吨，累计波动幅度近350元/吨。盘面受供需双弱、情绪面冲击及技术面关口争夺共同影响，短期趋势偏弱但下方存在一定支撑。

核心影响因素：

1、供需双弱压制价格：下游需求淡季特征显著，叠加贸易商陆续放假，现货市场“有价无市”格局持续，期货盘面缺乏基本面支撑。

2、情绪面主导短期波动：2号“跌停”源于恐慌情绪渲染，3号、4号反弹则体现超跌后的情绪修复，5号、6号冲高回落反映市场对“弱现实”的共识。

3、技术面关口争夺激烈：13900元/吨成为多空分水岭——4号突破后未能站稳，5号、6号均在该位置遇阻，显示上方压力显著；13580元/吨则形成短期强支撑。

截稿前，

304冷轧国营资源主流报14800元/吨，

民营资源主流报13600-14100元/吨；

304热轧国营四尺资源主流报13800/吨，

民营五尺资源主流报13800元/吨。

截稿前，

J1冷轧主流报8350元/吨，

J2冷轧主流报7450元/吨；

J1热轧主流报8100元/吨，

J2热轧主流报7200元/吨。

本周恰逢春节前最后收尾阶段，不锈钢现货市场在“大涨后大跌”的情绪余波中震荡，叠加工厂陆续进入假期模式，成交与出货行为呈现“恐慌修复—情绪分化—待假过渡”的阶段性特征，核心矛盾从“价格厮杀”转向“节前收尾心态调整”。

1、成交本质：节前需求真空，情绪大于实质

本周成交变化的核心是“节前收尾”而非“需求驱动”，从恐慌杀跌到佛系待假，均反映下游采购停滞、市场进入“休眠期”，成交难有趋势性改善。

2、出货逻辑：从“价格厮杀”到“节前收尾”

商家出货行为随情绪波动切换策略，但最终目标一致——在“年前最后阶段”完成库存清理与资金回笼，避免假期累库风险。钢厂代理“挺价”与贸易商“优惠”并存，体现“保利润”与“促成交”的平衡。

3、后市启示：节后或迎情绪修复窗口

本周“价格适当回落有利于前期涨幅消化磨合”，且“超跌过后必然出现回涨预期”。节后随着工厂复工、贸易商返场，叠加“成本支撑有利回涨”，成交与出货有望从“佛系”转向“主动博弈”，价格或迎来修复性反弹。