利好因素

美元走软：当日“美元走软引发获利了结”，但隔夜金属大多收涨（短期美元走弱提振金属价格）。尽管后续市场情绪受抑，但美元走软本身对金属构成短期利好。

利空因素

1. 美元走强：美元与金属（以美元计价）通常呈负相关，美元走强压制金属价格。

2. 中东冲突/战事升级：冲突导致油价飙升，加剧通胀和全球经济衰退担忧，抑制金属需求。

3. 油价飙升：高油价推升生产成本并抑制经济增长，利空金属。

4. 通胀与经济增长担忧：担忧直接压制金属需求预期。

5. 美联储维持利率不变：美联储宣布维持利率在3.5%-3.75%不变，虽符合预期，但鲍威尔提及此前降息75基点后政策已回归中性，暗示未来宽松空间有限，缺乏流动性宽松利好。

6. 市场情绪受抑：中东冲突引发的避险情绪和对经济的担忧抑制市场风险偏好。

总结：本周金属价格波动主要受美元强弱、中东地缘冲突引发的油价飙升及经济担忧主导。美元走强、地缘冲突升级和高油价是核心利空；仅17号美元短暂走软带来短期利好，但被后续的冲突和经济担忧覆盖，整体呈现利空主导格局。

本周伦镍呈现“16号逆势上涨→17-19号连续回调（累计下跌455美元）→20号止跌回升”的走势。周内高点出现在16号（17485美元/吨），低点出现在19号（17065美元/吨），波幅约420美元/吨，整体处于震荡偏弱格局，但20号的反弹表明短期杀跌动能有所减弱。

伦镍虽然先扬后抑，宏观利空主导下行趋势，但20号止跌回升显示下方支撑渐显，整体仍处于震荡磨底阶段，后续走势需紧盯地缘冲突与美元动向。

本周不锈钢主力期货呈现“16号险守14100→17号失守后震荡→18号14000关口保卫战→19号深跌至13800后V型反弹→20号延续涨势”的完整周期。周内最低点13800元/吨（19号），最高点14170元/吨（20号），波幅370元/吨，较上周（若有）明显收窄，且20号反弹突破前高，显示短期趋势由弱转强。

不锈钢主力期货经历“探底-反转-延续涨”的深V行情，13800元/吨强支撑与14000元/吨心理关口的有效性得到验证，20号延续涨势确认短期反弹趋势。后续需关注宏观情绪与产业需求的共振，若量能配合，有望进一步上探前高。

截稿前，

304冷轧国营资源主流报14900元/吨，

民营资源主流报13800-14100元/吨；

304热轧国营四尺资源主流报13700/吨，

民营五尺资源主流报13700元/吨。

截稿前，

J1冷轧主流报8300元/吨，

J2冷轧主流报7400元/吨；

J1热轧主流报8000元/吨，

J2热轧主流报7100元/吨。

现货市场整体表现情绪修复与成本支撑下的“挺价试探期” ：本周不锈钢现货市场经历了“恐慌降价→情绪修复→观望胶着→挺价试探”的完整周期。

成交端：从16号“恐慌追低补货”的短期活跃，到17-18号“观望清淡”的理性降温，再到19号“脱离期货、钢厂联合挺价”的试探性涨价（下游冷淡），反映市场情绪已从“恐慌抛售”转向“成本支撑下的谨慎乐观”，但需求端疲软仍是核心制约。

出货端：商家行为从“被动降价甩货”到“成本托底下的趋稳观望”，再到“主动挺价+灵活优惠”，本质是在“库存压力”与“成本刚性”间寻找平衡——既不愿深跌亏损，也不敢盲目涨价滞销。

本周不锈钢现货成交从情绪化恐慌转向理性试探，商家出货从被动降价升级为主动挺价，成本支撑与钢厂联合行动成为短期核心变量，市场进入“挺价试探期”，但需求疲软仍是隐忧。