利好因素

1.美国可能降低金属衍生品关税：新政策若降低关税，将直接减轻相关企业的成本压力，有利于贸易和下游产业。

2.美伊同意临时停火：地缘政治紧张局势短期缓和，降低了市场对能源供应中断和全球经济受冲击的担忧，提振了市场风险偏好，使金属价格普遍收高。

利空因素

1.印尼大幅增加镍矿开采配额：镍矿石供应预期显著增加，在需求未同步增长的情况下，可能对镍价及相关市场构成压力。

2.市场对停火可持续性存疑：对地缘政治风险再起的担忧，叠加对全球经济增长和金属需求的悲观预期，导致市场情绪转向谨慎，金属价格承压收跌。

本周伦敦金属交易所（LME）镍价呈现“先抑后扬、震荡上行”的总体态势，日内波动特征显著，收盘价重心较周初略有抬升。周初震荡下行后，周二强势反弹成为周内转折点，随后两日在高位区间整理并再度转强，收盘价从17025美元/吨逐步回升至17215美元/吨，10号开盘后进一步冲高，重心较周初明显上移。

伦镍盘中波动剧烈，如8号“午后最高涨幅近400美元”、9号“盘中下跌超百美元”，反映市场对短期消息或情绪的敏感反应；10号“开盘转势上涨”则凸显多头主动入场意愿。尽管周三出现小幅回调，但未跌破周二反弹起点，且周四开盘延续涨势，表明短期下方支撑较强，本周整体呈现“调整后反弹、高位整固再走强”的偏多格局。

本周不锈钢主力期货呈现“微跌开局、连续反弹、重心稳步上移”的偏强运行格局，日内涨幅逐步扩大，收盘价与盘中高点均创周内新高。周初微跌仅为短期调整，随后三日开启连续反弹，收盘价从14150元/吨阶梯式升至14445元/吨，10号开盘后进一步冲高至14500元/吨，重心较周初抬升超350元/吨，呈现“V型”反转后的加速上行态势。

不锈钢期货在本周反弹过程中涨幅逐步扩大，8号“最高涨100来元”、9号“最高涨100多元”，10号开盘即涨160元，显示多头主导市场的决心；盘中高点不断刷新，突破关键阻力位的意愿强烈。趋势信号：连续三日收涨，且未出现明显回调，表明短期下方支撑有效，市场看涨情绪浓厚，本周整体形成“低位企稳—反弹启动—加速上行”的偏强格局。

截稿前，

304冷轧国营资源主流报15050元/吨，

民营资源主流报14000-14300元/吨；

304热轧国营四尺资源主流报13850/吨，

民营五尺资源主流报13850元/吨。

截稿前，

J1冷轧主流报8300元/吨，

J2冷轧主流报7500元/吨；

J1热轧主流报8000元/吨，

J2热轧主流报7100元/吨。

本周成交表现随宏观情绪与盘面波动呈现“先冷、中暖、后滞”的三阶段特征，买方“贪便宜、等涨势”的心态贯穿始终，刚需托底但投机需求不足。

前期：复工首日冷淡开局，买方观望情绪主导

节后复工初期，尽管镍价期货早间红盘，但午后力不从心，市场缺乏明确利好驱动。买方“只要没有连涨预期，成交就相对冷淡”，且“价格低了更想低”，刚需虽存但压价采购意愿强烈，整体成交氛围低迷，仅依赖刚性补库维持基本走量。

中期：地缘缓和+期货上涨带动短暂回暖，局部成交乐观

中东停火消息缓解地缘风险，镍价期货全线上涨，带动市场情绪修复。早间部分材料仍延续优惠接单，但随后受盘面提振，市场普遍小幅报涨，局部成交比较乐观；不过“利好与利空交织”下，整体成交未全面放量，仍以试探性采购为主。

后期：地缘反复+期货回吐，成交再度承压，多空拉锯僵持

中东局势逆转（霍尔木兹海峡关闭）引发市场不确定性，不锈钢期货开盘回吐，买方情绪重回谨慎。尽管成本倒挂支撑价格底部，但“需求不振”与“未见实际拉涨预期”的矛盾加剧，成交陷入“涨跌两难”的僵持状态，仅靠刚需零星补库维持，投机性成交几乎停滞。