利好因素

1.地缘火药桶重燃，能源板块站上风口

2.国内政策释放暖意，点燃产业新预期

3.“老天爷”发话，农产品天气炒作卷土重来

利空因素

1.宏观定调“挤水分”，国内增量政策预期落空

2.美联储降息预期“被打入冷宫”，全球总需求亮红灯

3.产业端“弱现实”压顶，高库存与淡季共振

纵观本周伦镍的盘面表现，可以用一句话来概括：“涨无动能，跌有韧性，整体陷入窄幅泥潭”。短短五个交易日，伦镍在三百余美元的极小空间内反复横跳，多空双方互不相让，上演了一场令人窒息的“贴身肉搏战”。

本周高低点极差不足500美元，绝大部分时间在18500-19000美元的核心箱体内运行。这种极致压缩的波动，本质上反映了宏观资金的观望情绪浓厚。无论是基本面上的供需双弱，还是宏观面上多空消息的对冲，都不足以支撑大资金发动单边行情。从本周的盘面韧性来看，18500美元附近的支撑经历了多次淬炼，短期直接破位的概率偏低；但要想打开向上的空间，必须看到明确的宏观利好或现货端的大幅去库配合。

周初承压下探：本周首日开盘便显弱势，主力合约单日下跌105元/吨，收于14600元/吨，全品种跌幅普遍达100-200元/吨，直接跌破14700元/吨关键支撑位，市场情绪偏空。19日延续低位整理，虽日内出现反弹迹象、盘面涨跌互现，但最终仍微跌45元/吨，收于14665元/吨，空头力量暂未完全消退，企稳信号尚未明确。

周中强势反弹：周中市场情绪反转，多头发力推动价格大幅回升，单日上涨75元/吨，收于14860元/吨；盘中更是强势拉升超200元/吨，成功冲破14900元/吨整数关口，创下本周新高，短期趋势由弱转强，市场信心得到明显修复。

周末冲高回落：周后涨势未能延续，早间虽一度冲高百余元，但午后动能不足，涨幅明显收窄，最终仅微跌25元/吨，收于14815元/吨，勉强守住14800元/吨支撑位。22日延续回调态势，早盘承接隔夜跌势低开，跌幅扩大至75元/吨，虽盘中最高回升至14875元/吨，但仍未扭转短期回调格局。

截稿前，

304冷轧国营资源主流报15700元/吨，

民营资源主流报14650-15100元/吨；

304热轧国营四尺资源主流报14500-14600元/吨，

民营五尺资源主流报14500-14600元/吨。

截稿前，

J1冷轧主流报8650元/吨，

J2冷轧主流报7750元/吨；

J1热轧主流报8400元/吨，

J2热轧主流报7500元/吨。

纵观本周不锈钢现货市场，整体呈现出一个“从恐慌观望到企稳探涨，再到交投回暖”的完美情绪修复弧线。在经历了前期的接连下挫后，受益于盘面触底反弹、大厂强势挺价以及现货缺货等多重利好共振，市场氛围迎来了戏剧性的反转。

周初：成交清冷，买涨不买跌心态作祟

受期货盘面持续跳水和钢厂轮番下调开盘价（如德龙、青山相继跌价）的压制，场内看空氛围弥漫。下游终端被“买涨不买跌”的惯性思维支配，普遍观望为主，实单采购极其谨慎，市场整体成交量萎缩至冰点。

周中：盘面翻红，成交瞬间引爆

随着20日午后期货大刀阔斧冲高，压抑已久的市场情绪瞬间被点燃。行情风向直线逆转，现货价格全线跟涨。面对突如其来的涨势，原本捂紧钱包的刚需客户担心价格继续上行，被迫结束观望进场锁单，“买涨不买涨”的心态主导下，成交迎来集中式爆发。

周末：挺价意愿强烈，低价资源遭哄抢

虽然期盘进入高位震荡拉锯战，但现货市场并未出现明显的成交断层。一方面，大厂平盘释放强烈维稳信号；另一方面，部分紧俏规格（如便宜窄带）甚至出现“打款等料”、“抢货”的现象，带动整体成交氛围依然保持良性运转。