本周宏观层面核心看点有二：一是工信部5月18日印发新版《钢铁行业产能置换实施办法》，不锈钢正式纳入产能考核体系，无序扩产势头得到遏制，行业进入“减量提质”新阶段。

二是印尼镍矿政策持续收紧——能矿部因矿企未按时提交RKAB，暂停106份矿业许可证，涉及东南苏拉威西省25家镍矿。这一信号将成为不锈钢价格的中长期托底力量。

出口端同样传来积极信号：4月不锈钢出口量约39.43万吨，环比增长27.1%，海外订单正逐步修复。

镍原料方面： 沪镍主力在14.2万元/吨附近震荡，伦镍运行于18800美元/吨左右。高镍铁主流报价1060-1070元/镍点。印尼小K岛某RKEF项目6月将转产冰镍，预计月减产高镍铁约2600金属吨，供应端收紧预期将进一步夯实镍铁价格支撑。

铬铁方面： 高碳铬铁现货报8250-8450元/50基吨。太钢6月招标价8295元、青山集团8495元，环比均持平。两大钢厂招标平盘，400系成本支撑稳固。综合来看，原料端镍铬双稳，成本托底效应持续发挥。

佛山地区库存结构优化明显：截至5月28日，28口径库存总量358290吨，周环比增1.11%，但热轧库存下降5%，冷轧仅升2.76%。

200系成为去库“急先锋”：库存总量91624吨，周环比下降5%，其中热轧降7.84%。201资源走货顺畅，下游小五金、装饰管等领域刚需稳步释放。全国89仓库口径总库存112.30万吨，周环比降1.04%，去库节奏温和健康。

展望6月，不锈钢市场“下有底、上有期待”格局基本确立：

积极信号一： 江苏某钢厂6月6日起检修约26天，影响产量约6.5万吨（以200系窄带为主），华南供应收窄，对佛山价格形成利好。

积极信号二： 下游观望心态缓解，终端对当前价格区间的接受度明显改善，刚需订单有望进一步释放。

积极信号三： “产能锁死+成本硬支撑”形成双重托底，中长期价格中枢有望稳步上移。

传统淡季需求恢复仍需时日，短期大幅冲高动能有限，但成本端强力支撑叠加供给侧主动收缩，不锈钢价格大幅下跌空间已基本封死。商家宜保持积极心态，稳扎稳打迎接6月！