近期国内宏观政策延续稳增长基调。10月起实施的首套住房贷款贴息政策，按贷款本金给予年化1个百分点的贴息支持，单户最高100万元，对地产链刚需释放有边际提振作用。同时，消费品以旧换新政策持续发力，家电领域的不锈钢需求有望获得结构性支撑。此外，新能源汽车和清洁能源项目对高端不锈钢的拉动仍在稳步增长。宏观传导虽有滞后，但方向明确，信心比黄金更重要。

本周原料端有个关键变化值得关注。高镍铁舱底含税价报1035元/镍，小幅下调5元；内蒙古高碳铬铁出厂含税价持稳于7600元/50基吨。但我们要看到，当前镍铁价格已逼近1000-1020元/镍的成本支撑区间，继续大幅下探的空间非常有限。废料方面，佛山304工业料报9750元/吨，较周初回升50元，废钢经济性优势虽有所收窄，但价格韧性已经显现。原料端的底部信号，就是不锈钢价格最重要的“安全垫”。

这是本周最值得关注的数据。截至10月15日，无锡和佛山两大核心市场库存总量降至92.09万吨，较10月8日的95.17万吨减少3.24%。佛山市场新口径库存总量35.66万吨，周环比减少1.45%，其中300系库存降幅达2.51%。全国主流市场总库存115.69万吨，周环比下降2.71%，300系降幅更是达到4.31%。节后集中补库带动了库存快速去化，说明下游需求并没有消失，只是在等待合适的采购时机。随着钢厂10月排产主动收缩，供应端压力也在同步缓解。

当前304冷轧民营资源主流报价在14000-14200元/吨区间，304热轧青山基价13300元/吨。价格已经运行至阶段性低位，而库存去化、成本支撑、政策利好三重因素正在形成共振。市场信心的修复从来不是一蹴而就的，但当大多数人还在犹豫的时候，往往就是布局的最佳窗口。下周重点关注： 钢厂减产落地情况、下游补库持续性以及伦镍走势。老铁们，稳住心态，行情总在绝望中诞生，在犹豫中前行！